精选层交易三周后和预期有距离,市场期待混合做市奏效,做市案例同比已暴增五倍

自精选层开板,首批32家精选层企业开始交易至今已过去了三周的时间。

精选层开板后,当日部分股票即跌破发行价,精选层首日市场反应未达预期。之后几天,精选层开始快速反弹回升,部分精选层优质企业开始持续上涨,但仍有一批企业维持在低于发行价水平。

精选层交易三周,离市场预期有距离

据全国股转公司数据显示,精选层开市三周累计成交9.9亿股,成交金额136亿元;精选层成交均价为13.72元,是新三板全市场成交均价4.94元的2.78倍。

行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示,从精选层企业成交均价能够看出,精选层企业的质量相对创新层和基础层更加优质,投资人对于精选层企业的认可程度更高。精选层首批32家企业在前三周的市场表现呈现结构性分化,在起到市场价格发现作用的同时,让股价回归到企业内在价值层面,有利于引导整个市场朝理性价值投资方向发展。

北京南山投资创始人周运南表示:“首批精选层开市运行三周以来,总体上来讲运行平稳,流动性和估值相对创新层有所提升,但离市场预期还有一定距离。32只精选层个股二级市场价格出现明显分化,有个股勇创新高,一些个股仍在破发状态。精选层个股和板块日成交金额走低,换手率较低,市场观望情绪浓厚。”

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳也表示,新三板精选层开市以来总体运行平稳,对于一些业绩支撑较好的公司,投资者兴趣相对较大。从流动性角度看,一方面要重视加强精选层的公司质量,这样对投资者才会吸引力提升;另一方面,对信息披露要求要加以重视,重点打击内幕交易和违规造假行为,给新三板市场一个好的交投环境。

精选层开板后,当日部分股票即跌破发行价,精选层首日市场反应未达预期。之后几天,精选层开始快速反弹回升,部分精选层优质企业开始持续上涨,但仍有一批企业维持在低于发行价水平。

截至8月18日收盘,前三周首批32家企业中有13家企业的收盘价高于发行价,19家企业的收盘价低于发行价。累计涨幅位于前5位的企业分别为,同享科技、连城数控、永顺生物、殷图网联和贝特瑞,累计涨幅均超过30%。其中,同享科技累计涨幅最高,达到77.1%。

在周运南看来,精选层二级市场目前还处在前期多空博弈阶段,短期内32只个股可能还是宽幅震荡、涨跌互现、个股分化的走势。需要一定的时间和足够的换手后,特别是等待随后几只精选层新股上市的新表现,二级市场才会真正选择发展方向,同时我们坚信这个方向最终肯定是向好的,因为市场对新三板改革还是充满信心。

北京利物投资管理有限公司创始合伙人常春林表示,精选层首批32只股票出现一定比例的破发是市场走向成熟的表现,有利于后续企业发行时的合理定价,也有利于网上和网下配售比例的提高,在精选投资标的的前提下,赚钱效应或将凸显。再加上试点两融、混合交易制度等政策利好的出台,精选层成交量、成交额或将逐步升高至正常水平。

做市案例同比暴增五倍

此前8月11日,股转公司发布“关于发布混合交易业务及信息发布优化相关技术文档的通知”,之前讨论很久的混合做市商制度开始进入实质性阶段,被认为是推动精选层流动性的重要方式之一。同时,截至8月14日收盘,今年以来共新增做市案例185例,相较去年同期的36例,暴增超过5倍。很显然,做市商非常期待混合做市,并且已经加速入场。

新鼎资本董事长张弛认为,精选层引入混合做市制度,竞价交易与做市交易同时存在,可以增加交易的活跃度,也能避免之前只有做市制度存在的种种弊端,对于增加精选层的流动性,提高精选层优质企业的估值,意义重大。

他表示,还有其他激活精选层的政策可能也在酝酿中。包括将精选层100万开户门槛进一步降低;引入保险、社保、QFII等资金进入精选层;公募基金以更大比例投资新三板精选层,甚至专项精选层公募基金也可以推出。

他认为,通过监管机构后续的一系列措施,精选层流动性提升以及优质项目估值提升,是可以看得见的较确定的事情。同时,精选层挂牌满一年就可以转板科创板或者创业板,精选层企业估值没有理由一直是A股同行业同规模企业估值的一半到2/3左右。

目前精选层首批32家企业估值普遍较创新层提升不大的原因,是市场对于新三板后续深度改革认识不足,以及没有充分理解转板制度导致。而由于精选层推出没有达到市场乐观预期,市场出现了不同的声音。但正因为这种分歧,新三板精选层部分优质企业被严重低估,这给了资金布局优质企业的良好时机。

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