新三板不是沪深市场的“预备板

精选层企业将于7月底统一挂牌,首批企业数量确定为32家。7月10日,全国股转公司副总经理李永春向媒体宣布,设立精选层是新三板本次全面深化改革的枢纽性制度安排。截至目前,全国股转共受理了70家企业的公开发行申请,其中32家获得了核准,将陆续启动公开发行。目前还有199家挂牌公司公告拟公开发行,并在精选层挂牌。

据悉,目前,新三板交易定价功能提升,二级市场运行质量改善。上半年市场日均成交环比提升23.21%,日均成交环比提升了102.94%,交易的连续性有了很明显的提升,市场估值逐步修复。“这是新三板全面深化改革以后的一个市场效应。”李永春表示。

首批精选层32家企业分六个行业,其中25家属于战略新兴产业、现代服务业和先进制造业,占比78%。地域上32家企业分属17个省、自治区、直辖市。在股票发行方面,32家企业共发行8.37亿股。截止到7月7号,18家已经确定发行价格的企业平均发行市盈率是30.69倍。9家企业完成申购,合计融资35.53亿元。

“新三板市场不是沪深市场的预备板。”李永春表示,3月1号正式实施的新证券法,将新三板纳入国务院批准的其他全国性证券交易场所与证券交易所,因此,新三板同沪深市场一样,具有实质相同的功能和法律地位。新三板是场内市场,公开市场、集中市场。在定位上,新三板是资本市场服务创新型、创业型、成长型中小企业和民营企业的主要平台。它与沪深交易所是错位发展的关系,而转板上市机制的畅通,体现了多层次资本市场的有机联系。但是这并不是说新三板是沪深交易所的预备板。精选层挂牌企业以优质中小企业和同民生就业密切相关的实体经济实体企业为主,整体上经营业绩比较突出,研发能力较强,是新三板市场发展壮大的优质中小企业代表。

当然,精选层也可能会存在中小企业发展阶段的规律性问题,也就是说,尽管是优质企业的代表,但还脱离不了中小企业的规律。比如,有些企业存在大客户依赖问题,这主要原因是企业处在细分领域,是下游知名企业的长期稳定的供应商,所以在细分领域对下游的客户依赖度比较高等。但是公司主要客户稳定,而且逐年加大研发投入,未来成长空间也比较大。因此,对精选层企业进行价值评估的时候,不应该简单的跟上市公司做比较,而要从多元的视角看待成长中的企业,不能脱离中小企业这个特征。

此外,正是由于精选层为中小企业服务,整体制度设计要和服务中小企业的定位相适应,尽管和沪深交易所监管基本功能是一样的,但是在一些交易制度方面有一些差别。李永春表示,希望投资者对于制度方面的差异要了解,进行理性判断。

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